為替のフォワードガイダンス

為替のフォワードガイダンス（2022年7月27日参考追加）

新型コロナの影響で、新興国が通貨安、国債安で資金流出の苦境になることが懸念されている。

利回りの高い債券が魅力になるリスクオンの状況の時から、

現在のようなリスクオフの状況なると、円、ドル、スイスフランに資金が偏りすぎてしまう傾向にある。

世界経済の不況、危機的状況、が到来するたびに同じような事が起きている。

過去の経験から学び毎回同じ失敗を起こさないようにするため、経常黒字国　G7　G20　の各国は、工夫をすべき時である。

平常時のリスクオンの時に中長期の自国通貨の為替水準について予測概況を示すことにより、新興国通貨の乱高下は最小限に抑えることができるはずである。

リスクオンの平常時にこれができない原因ははっきりしている。それは、輸出を増大させるための通貨安競争である。

自国の利益だけを考えG7、G20の国が通貨安競争をやってしまと、世界中の総需要を奪い合うことになってしまう。

本来、G7、G20各国は農産物の輸出や工業化により国の富を増やしている過程の新興国に対して、輸入による需要創出でサポートをすべき役割を担うべきであると思われる。

脱工業化を図り、第四次産業、第五次産業で世界経済を牽引するのが本来のG7、G20各国の役割であると思われる。

その場合、基本的には、為替は市場原理に任せつつ、自国通貨高基調を是認する姿勢が望ましい。例えば、年率1％程度の自国通貨高を標準とするという合意が得られていれば、為替市場は安定する可能性が高い。

普段から新興国の輸出を促進するための輸入を積極的に行い、新興国の外貨不足が起こらないようにしながら、世界経済の安定、持続的成長に資することが重要である。

過度に投機的な市場参加者を牽制する効果も期待できる。

10年で5％～10％の通貨高を是認し、フォワードガイダンスのような見解を示すことより、国際金融市場の安定が図られる。

各国で受け入れている外国人労働者にとっても働く国の通貨の価値が上昇傾向で安定することは、望ましいはずである。

自国へ送金する通貨の価値が安定していると、生活の見通しを立てやすい。一時期、話題になったグローバルステーブルコインも外国人労働者の送金の利便性に応えようとするものであった。何年か先に世界経済の安定と自由な人々の移動ができるようになれば、また、話題になることもあるかもしれない。

日本は、少子高齢化が進み、生活インフラ維持再生のため、外国人労働者に相当来ててもららないといけない状況になる可能性は高い。

そのために、円は安定的に高くなっていく方が外国人労働者にとって働きやすい環境になる。

安全で清潔な日本で働きたいと思ってくれる外国人が増えると日本の未来は明るい。

CL AIM system

参考：日本経済新聞　2022年7月27日　朝刊21面　マーケット総合　大機小機　通貨の評価は経済力の評価

参考：日本経済新聞　2022年6月19日　朝刊3面　世界の利上げ最多80回　リスク資産資金流出　1月～6月　新興国は通貨防衛

参考：日本経済新聞　2022年6月17日　朝刊5面　為替安定の金融政策を　円安下の通貨政策を聞く

参考：　日本経済新聞　2022年1月21日　朝刊1面　円の実力低下、50年前並み　弱る購買力、輸入に逆風　消費者、負担感増す

参考　東洋経済オンライン　2022年1月９日　　日本人は「円安」がもたらす惨状をわかっていない。自ら危機意識を持って脱却する必要がある

参考：日本経済新聞　2021年4月18日朝刊　３面　ドル　実力より14円高　理論値とかい離　揺り戻し、市場動揺の火種（チャートは語る）

参考：日本経済新聞　2020年11月27日　朝刊19面　マーケット総合２

株高の陰で円高じわり　輸出回復で貿易黒字拡大　100円台にらむ可能性

参考：日本経済新聞　2020年11月11日朝刊 　マーケット総合２　「株高・円高」なお継続か　真の「日本買い」は遠く

参考：日本経済新聞　2020年11月10日朝刊　マーケット総合２　円高継続に警戒感　リスク選好、国際には売り

参考：日本経済新聞　2020年11月7日　朝刊1面　土曜版　日経平均、29年ぶり高値　終値2万4325円、円も上昇　103円台